Согласно данным Frost & Sullivan, на китайском рынке безузловых хирургических нитей в 2024 году лидировала компания Johnson & Johnson с долей 48,9%, за которой следовали Shunke (17,8%) и Medtronic (12,3%). Четвертое место занимала компания Baimaike с долей 8,9%, что является самым высоким показателем среди китайских производителей, в число которых также входят Jianshi Medical (5,7%) и Pulimeng (3,4%).

В сентябре 2026 года компания Hainan Baimaike Medical Technology Co., Ltd. дебютировала на Пекинской фондовой бирже по цене 17,10 юаня за акцию. Она выпустила 13,55 миллиона акций и привлекла в общей сложности 231,7 миллиона юаней (приблизительно 34,6 миллиона долларов США). Торги открылись на отметке 32,86 юаня (почти вдвое выше цены размещения), а на закрытии торгов показатель достиг 26,88 юаня, что обеспечило компании рыночную капитализацию в 1,46 миллиарда юаней (217,4 миллиона долларов).

Флагманским продуктом компании Baimaike является Fengchuangling – первый в Китае рассасывающийся безузловой шовный материал с насечками. В 2019 году компания получила первый в стране сертификат регистрации медицинского изделия III класса. Это событие ознаменовало конец монополии, которую более десяти лет удерживали три иностранных игрока – Johnson & Johnson, Shunke и Medtronic.

От университета до инновационных хирургических материалов

Yang Dingjian, основатель Baimaike, родился в 1972 году и получил докторскую степень в области биохимии и молекулярной биологии в Ланьчжоуском университете. После двухлетнего периода преподавания он отправился в провинцию Хайнань, где с 2001 по 2006 год занимал должность генерального директора Hainan Zhonghe Pharmaceutical.

В 2006 году Yang покинул фармацевтическую отрасль, чтобы основать собственное дело. На начальном этапе он работал на старой вилле в Хайкоу с командой, состоящей всего из двух человек. План предусматривал разработку новых лекарственных препаратов, но с момента основания компании был введен мораторий на одобрение новых лекарств, поэтому более года она работала в убыток.

Поворотным моментом стал заказ на производство 200-литрового пептидного синтезатора. В 2009 году основанная им компания Hainan Jianbang самостоятельно разработала полностью автоматизированный крупномасштабный пептидный синтезатор, защищенный патентами. Впоследствии было налажено сотрудничество с такими крупными производителями лекарств, как Sinopep, WuXi AppTec, Hengrui Pharmaceuticals и Qilu Pharmaceutical.

Поставки востребованного оборудования для синтеза пептидов поспособствовали расширению сферы исследований и разработок, которые также охватили хирургическое наложение швов и закрытие ран. В итоге было принято решение сосредоточиться на сегменте безузловых рассасывающихся нитей с зазубринами, который десятилетиями монополизировали иностранные компании.

Если говорить о технологическом процессе, то обработка спиральных зазубрин на заготовках толщиной от 0,2 до 0,61 миллиметра требует точности, эквивалентной тонкой гравировке на человеческом волосе. Yang собрал команду специалистов в области биоматериалов, прецизионного оборудования и клинической медицины, которая смогла провести полный цикл независимой разработки прототипа станка для нарезки зазубрин.

В 2015 году компания Baimaike получила разрешение на регистрацию самофиксирующегося хирургического шовного материала, что стало настоящим технологическим прорывом для Китая. Следующая сложность заключалась в нарезке зазубрин, поскольку скорость деградации рассасывающегося материала в организме должна точно соответствовать времени заживления тканей, а глубина и угол зазубрин напрямую определяют прочность фиксации. После многолетней доработки, в 2019 году продукт Fengchuangling получил официальное одобрение, став первым отечественным рассасывающимся медицинским шовным материалом с зазубринами, обеспечивающим безузловое закрытие ран с фиксацией натяжения.

Лидерство на внутреннем рынке

Накануне IPO хирургические шовные материалы Baimaike были внедрены почти в трех тысячах больниц во всех провинциях Китая, включая около 800 медучреждений третьего уровня. Fengchuangling используется при проведении хирургических операций более чем в 50 из 100 крупнейших больниц страны. Хотя Baimaike обходит китайских конкурентов, по доле рынка компания более чем в пять раз проигрывает Johnson & Johnson.

Финансовые показатели отражают реальную ситуацию в условиях жесткой конкуренции. С 2023 по 2025 год выручка Baimaike выросла с 174 миллионов юаней (26 миллионов долларов) до 215 миллионов юаней (32,1 миллиона долларов). Чистая ежегодная прибыль материнской компании в среднем составляла 70 миллионов юаней (приблизительно 10,4 миллиона долларов).

Основной причиной того, что темпы роста выручки опережают динамику прибыли, является снижение цен, вызванное централизованными закупками. С 2023 по 2025 год стоимость единицы рассасывающихся хирургических нитей упала с 99,44 юаня (14,8 доллара) до 82,31 юаня (12,3 доллара). За тот же период объем продаж хирургических нитей вырос с 1,381 миллиона до 2,456 миллиона единиц, при этом в 2025 году темп роста составил 47,6%.

Динамика ключевых финансовых показателей компании Baimaike
Показатель 2023 год 2024 год 2025 год
Выручка (миллионов юаней) 174 185 215
Чистая прибыль материнской компании (миллионов юаней) 70,2 69,2 70,1
Валовая рентабельность 75,88% 78,8% 74,41%
Объем продаж шовного материала (миллионов единиц) 1,38 1,66 2,46
Цена за единицу шовного материала (юаней) 99,44 93,6 82,31

В первом полугодии 2026 года выручка достигла 122 миллионов юаней (18,2 миллиона долларов), что на 27,72% больше, чем годом ранее, а чистая прибыль материнской компании составила 38,64 миллиона юаней (5,8 миллиона долларов).

Влияние централизованных закупок на конкурентную среду

В 2023 году провинция Хэбэй впервые в истории включила безузловые нити с насечками в программу централизованных закупок медицинских расходных материалов. Впоследствии эта инициатива была расширена на 24 провинции, охватив большую часть китайского рынка. Это поспособствовало увеличению объемов продаж продукции торговой марки Fengchuangling через государственные каналы с 183 до 508,6 тысячи единиц в 2024 году. Цена с учетом налогов, согласованная с дистрибьюторами, снизилась до 70 юаней (10,4 доллара) за единицу.

Несмотря на перспективу снижения прибыльности, централизованные закупки укрепляют положение отечественных товаров на рынке. Ранее зарубежные бренды пользовались высокой узнаваемостью и историческим доверием клиентов, что создавало для них конкурентное преимущество, но в эпоху централизованных закупок цена имеет решающее значение. В итоге рыночная доля Baimaike выросла с 5,8% в 2022 году до 8,9% в 2024 году.

Привлечение средств для расширения мощностей

Показатели Baimaike по-прежнему сильно зависят от серии хирургических шовных материалов, на которые в 2025 году приходилось 80,23% выручки. После выхода компании на биржу возникла необходимость в снижении зависимости бизнеса от одного продукта. Одним из перспективных направлений является сегмент интервенционной эмболизации. По итогам 2025 года выручка в нем составила 10,4 миллиона юаней (1,5 миллиона долларов), что на 353,89% больше, чем годом ранее. В рамках централизованной закупки были заключены договоры на поставку эмболических микросфер из желатиновой губки и поливинилового спирта. В первом полугодии 2026 года выручка от интервенционной эмболизации и других медицинских изделий достигла 6,77 миллиона юаней (около одного миллиона долларов), что на 72,49% больше, чем годом ранее. Однако по сравнению с бизнесом по производству шовного материала, который приносит более 170 миллионов юаней (25,4 миллиона долларов) в год, масштабы все еще остаются скромными.

«Проект передовых медицинских устройств Hainan Baimaike» имеет общий объем инвестиций в 306 миллионов юаней (45,7 миллиона долларов). Программа предусматривает увеличение годовой мощности на 3,25 миллиона единиц Fengchuangling, производство 250 тысяч антибактериальных нитей с зазубринами и 500 тысяч антибактериальных нитей типа «рыбья кость», а также запуск новых продуктов, таких как медицинские клеи. Если взять за основу мощность производства хирургических нитей в 2025 году, составляющую 2,55 миллиона единиц, то ее планируется увеличить более чем вдвое.

По прогнозам Frost & Sullivan, объем продаж рассасывающихся безузловых нитей в Китае вырастет с 1,7 миллиарда юаней (253,7 миллиона долларов) в 2024 году до 3,9 миллиарда юаней (582 миллиона долларов) в 2030 году. Ожидается, что доля безузловых нитей среди всех рассасывающихся хирургических нитей увеличится с 6,42% в 2024 году до 18,84% в 2030 году. Рост объемов хирургических операций, замещение традиционных нитей безузловыми, а также вытеснение зарубежных брендов отечественными – эти три взаимосвязанных фактора составляют основу роста профильных предприятий. При этом вопрос о перспективах наращивания инвестиций и продаж компании Baimaike в условиях падения цен остается открытым.

По материалам finance.biggo.com