Западные санкции вынуждают Россию все более тесно сотрудничать с Китаем, который укрепляет свое глобальное присутствие в торговле, финансах, энергетике и других сферах. Также у Поднебесной открываются новые возможности для инвестиций в производство сырья, автомобильную промышленность, телекоммуникации, платежные системы и не только. Расчеты в юанях становятся все более привычной практикой, а многие китайские компании расширяют свое присутствие на рынке. Скидки на российскую нефть являются дополнительной поддержкой для китайской экономики, которая углубляет связи с развивающимися рынками.

Выгоды для Китая

Милитаризация РФ позволила Китаю увеличить свою долю в российском импорте и стать системным интегратором евразийской торговли. Экономика нефтепереработки, цепочки поставок и платежные системы ориентируются на Китай, что оказывает ощутимое влияние на денежные потоки компаний, акции которых котируются на биржах. Изменение ситуации с 2000-х годов, когда Россия экспортировала в Китай товары с высокой добавленной стоимостью, теперь является конкурентным преимуществом для китайских производителей, поставляющих машины, транспортные средства и электронику. Двусторонняя торговля в основном осуществляется в юанях, причем китайские банки расширили трансграничные услуги в национальной валюте через CIPS, снизив зависимость от доллара в региональной торговле. Нефтяной юань также стал реальностью, учитывая, что Россия, ставшая крупнейшим поставщиком нефти в Китай в 2023 году, получает расчеты именно в этой валюте.

Инвестиционные проекты в рамках инициативы «Belt and Road» приобрели глобальный масштаб. Например, суммарные китайские инвестиции в экономику США с 2000 по 2023 год превышают 200 миллиардов долларов в рамках почти 2500 проектов. Таким образом, Китай сумел тесно интегрировать свою финансовую инфраструктуру даже в развитые рынки. По мере того как все больше контрактов на энергоносители и сырье заключаются в юанях, диверсификация платежного баланса становится благоприятным фактором для финансового сектора Китая.

Масштабы китайского производства удовлетворяют растущий спрос России во время войны. Что касается автомобильной отрасли, то китайские бренды сумели заполнить образовавшийся вакуум. Например, компания Chery в 2023 году экспортировала более 937 тысяч автомобилей, что составляет 52% от ее продаж. BYD обогнала Volkswagen, став самым продаваемым брендом в Китае. Компания занимает 17% мирового рынка аккумуляторов для электромобилей, что обеспечивает ценовое преимущество по всей цепочке поставок. В сфере потребительских технологий Huawei вернулась на позицию крупнейшего поставщика смартфонов с долей 18,1% в 2025 году, а ZTE продолжает поставлять телекоммуникационное оборудование по всей Евразии.

Сегмент платформ и облачных вычислений также демонстрирует оптимистичные цифры: рыночная капитализация Tencent, приближающаяся к 594 миллиардам долларов, и рост мировых продаж Alibaba на 36% в годовом исчислении подчеркивают динамику «цифрового» экспорта. Для России это означает, что китайские производители оригинального оборудования и компонентов могут быстро вносить изменения в ассортимент продукции с учетом актуальных запросов.

Китайские нефтеперерабатывающие заводы и трейдеры получают выгоду от существенных скидок на нефть марки Urals, цена на которую несоизмерима с маркой Brent. Покупка сырья по заниженной стоимости повышает маржу нефтепереработки. Оплата за транспортировку, страхование и другие сопутствующие услуги все чаще осуществляются на условиях китайской стороны. Значительные субсидии на оборону в РФ поддерживают совокупный спрос, но снижение цен на энергоносители дает Пекину более выгодную позицию на переговорах. Аналитики считают, что скидки на российскую нефть являются ключевым фактором роста рентабельности китайской нефтеперерабатывающей промышленности, и выделяют несколько перспективных компаний, акции которых могут вырасти в цене.

1. PetroChina 0857.HK, 601857.SS

Крупнейшая азиатская компания получает выгоду от скидок на российскую нефть, которая поступает на переработку. В 2023 году предприятие отчиталось о рекордной прибыли и рентабельности. Стабильные поставки нефти марки Urals также помогают наращивать экспорт нефтепродуктов в развивающиеся страны Азии.

2. Sinopec 0386.HK, 600028.SS

Крупнейший в мире нефтеперерабатывающий завод, импортирующий дешевое российское сырье, запускает новые линии по производству этилена и других химикатов, увеличивая общую прибыль. Аналитики оценивают дальнейшую динамику роста на уровне 5-10 долларов в пересчете на один баррель.

3. CNOOC 0883.HK, 600938.SS

Морская добыча нефти и растущий портфель сжиженного природного газа позволяют CNOOC сочетать российские поставки с рекордными объемами добычи. Помимо прибыли, контракты на СПГ помогают поддерживать стабильность цен на энергоносители в Азии за счет балансировки трубопроводной и морской торговли.

4. Geely Automobile 0175.HK

Благодаря рекордному экспорту и растущей доле автомобилей на новых источниках энергии, Geely использует преимущества цепочки поставок для увеличения своего присутствия в Евразии. Среди важных стратегических решений производителя можно выделить использование общей платформы с Volvo и создание обширной линейки гибридных автомобилей.

5. Great Wall Motor 2333.HK, 601633.SS

Бренд Haval, основанный GWM, входит в тройку лидеров продаж в России после 2022 года, чему способствуют локализованный модельный ряд и стабильные поставки запчастей. В рамках международной экспансии торговая марка увеличивает экспорт в страны Ближнего Востока и Латинской Америки. По мере смещения спроса решающую роль в поддержании конкурентоспособности продукции играет масштабное производство.

6. ZTE 0763.HK

Компания ZTE, один из ведущих мировых держателей патентов на 5G, продолжает выигрывать контракты на модернизацию сетей в Центральной Азии, а также в некоторых регионах Восточной Европы. Помимо влияния на рост доходов, который в ряде стран достигает двузначных цифр, китайские телекоммуникационные стандарты постепенно завоевывают рынки, отказывающиеся от западных поставщиков.

7. Bank of China 3988.HK, 601988.SS

Bank of China играет центральную роль в расчетах за энергоносители и сырье, которые осуществляются в юанях. Рекордные объемы трансграничных операций в китайской валюте являются фундаментом надежности цепочек поставок для многих корпораций.

8. CRRC Corporation 1766.HK, 601766.SS

В условиях реорганизации евразийской логистики CRRC фиксирует рост заказов из Центральной Азии и других регионов. Зарубежная выручка достигла максимумов в 2023 году благодаря поставкам в рамках инициативы «Belt and Road». Среди факторов роста можно выделить увеличение пропускной способности железных дорог, которое помогло снизить стоимость наземных перевозок между Китаем и Европой.

Управление рисками

Инновационная политика Пекина, включая модернизацию программы «Сделано в Китае 2025» и концепцию двойной циркуляции, отдает приоритет внутреннему замещению и экспорту в стратегических секторах. Это соответствует потребностям России в машиностроении, автомобилестроении, телекоммуникациях и платежных системах. Китайские корпорации, как правило, преодолевают экспортный контроль и вторичные санкции с помощью таких процедур, как «Know Your Customer» (KYC), широкого использования расчетов в юанях и реорганизации маршрутов поставок. Результатом является более устойчивая, ориентированная на Азию торговая архитектура, не зависящая от одного коридора. Для акционеров это означает прозрачность: секторы, ориентированные на государство, скорее всего, продолжат получать кредитную поддержку, налоговые льготы и ускоренное одобрение расширения мощностей там, где есть глобальный спрос.

Для товарных рынков приобретение китайскими нефтеперерабатывающими заводами доступной российской нефти сдерживает рост цен на региональные нефтепродукты, одновременно увеличивая внутреннюю маржу. Для валютных рынков растущее использование юаня в расчетах по сделкам добавляет второй полюс к глобальным платежам, особенно в энергетике и производстве. Для развивающихся рынков проектное финансирование Китая и экспорт оборудования продолжают заполнять пробелы в инфраструктуре, а охват кредитования распространяется даже на развитые экономики. В технологическом секторе китайские поставщики удерживают лидерство по соотношению цены и качества в сегменте оборудования среднего и премиального классов.

В 2026 году решающими могут стать три фактора:

  1. Доля китайско-российской торговли, рассчитываемая в юанях и темпы внедрения CIPS среди региональных банков.
  2. Разница между объемами переработки нефти и экспортом у PetroChina и Sinopec, обусловленная изменением российских скидок.
  3. Темпы экспорта автомобилей Geely и Great Wall в Евразию и на Ближний Восток, где дилерские сети и послепродажное обслуживание обеспечивают устойчивый денежный поток.

Если добавить к этому впечатляющую рыночную капитализацию Tencent, ощутимый рост глобальных продаж Alibaba, возвращение Huawei в число лидеров на рынке смартфонов, можно сделать вывод, что инновации и масштабы торговли Китая позволят ему сохранить глобальное лидерство.

По материалам nai500.com