Юристов часто называют убийцами сделок. И хотя большинство юристов яростно протестуют против этого, как отмечает Jonathan Bench, председатель группы корпоративной практики международной юридической компании Harris Bricken, он сам, наоборот, даже рад, когда его так называют. Клиенты приходят к нему в предвкушении сделки, и он видит свою работу в том, чтобы указать на риски и объяснить, какие из этих рисков можно снизить, а какие невозможно. Jonathan Bench заявляет, что гордится сделками, которые он сорвал, потому что это означает, что в таких случаях он поступал правильно по отношению к своему клиенту.
Компания Harris Bricken положила конец многим сделкам, связанным с Китаем. Это стало особенно актуально сейчас, когда из-за торговой войны и пандемии COVID-19 повсюду появляются компании, испытывающие финансовые затруднения. Jonathan Bench объединил несколько похожих случаев в один пример, который является типичным для нынешней ситуации.
Потенциальная сделка должна была быть заключена между американской компанией и китайским производителем, который поставлял ей свою продукцию в течение примерно пятнадцати лет. Китайский производитель отправлял около 90% своей продукции своему единственному американскому клиенту, и у этих двух компаний были отличные отношения. Владелец китайской компании-производителя теперь хотел выйти на пенсию и продать свой производственный бизнес в Китае американскому клиенту.
В теории это имело смысл. Потенциальный покупатель рассказал юристам о своих планах. Он сказал, что китайская компания зарабатывала около миллиона долларов в год, но это было не главной причиной сделки. Американцы хотели быть уверены, что смогут поддерживать стабильные поставки продукции.
Юристы проанализировали сделку и пришли к выводу, что если американцы купят китайскую производственную компанию, их прибыль (если она вообще будет), скорее всего, значительно снизится. Существует большая вероятность того, что китайский производитель платит половине своих сотрудников зарплату «черной наличкой», а отчитывается перед правительством только о расходах на зарплату, которые официально выплачиваются другой половине сотрудников.
Также было похоже на то, что китайский производитель недоплачивает свои подоходные и социальные налоги, кроме того, арендную плату он тоже мог платить неофициально. Юристы указали на то, что подобные вещи могут сходить с рук китайской компании, но если американская фирма купит бизнес, смена владельца вызовет многочисленные проверки со стороны различных налоговых органов Китая. Такие проверки произошли бы даже в том случае, если бы иностранные инвесторы купили акции китайского предприятия, которое при этом оставалось бы конечным владельцем бизнеса.
Затем юристы сказали американскому предпринимателю, что, если он купит китайский производственный бизнес, ему нужно будет включить каждого сотрудника в фонд заработной платы, и это, вероятно, будет означать, что расходы на зарплату удвоятся. Всю заработную плату, которая сейчас выплачивается негласно, нужно будет выплачивать официально, что повлечет за собой необходимость платить всевозможные налоги, пенсионные отчисления и страховку. Нужно быть готовым к тому, что эти выплаты составят около 40% всей заработной платы. Таким образом, если у фирмы есть сотрудник, который сейчас получает «по-черному» 1500 долларов в месяц, а затем фирма сообщает правительству, что платит этому сотруднику 1500 долларов, то она должна рассчитывать на то, что придется заплатить правительству около 600 долларов.
Тут есть еще один момент. Сотрудник, который получает 1500 долларов тайно, обычно вполне доволен тем, что ему платят таким образом. Поэтому, когда вы говорите этому сотруднику, что теперь вы собираетесь отчитываться о его заработной плате перед государством, он будет требовать прибавки к зарплате «брутто», чтобы получать ту же сумму «чистыми» — ведь теперь с его зарплаты государство тоже будет высчитывать налоги. То есть, в итоге, работодателю придется увеличить «белую» зарплату сотрудников, чтобы компенсировать расходы работников на налоговые выплаты.
Таким образом, необходимо запланировать повышение заработной платы сотрудников примерно на 40%. Теперь работник, который получал 1500 долларов, получает 2100 долларов, а работодателю придется заплатить дополнительные 40% от этой суммы, что составляет около 840 долларов. В результате, сотрудник, который обходился китайскому производителю в 1500 долларов в месяц, будет стоить американскому владельцу почти 3000 долларов.
Теперь что касается аренды. Китайский производитель, вероятно, платил арендодателю негласно, а арендодатель не отчитывался об этом. Существует очень большая вероятность того, что арендодатель даже не имеет права сдавать недвижимость в аренду на законных основаниях, но предположим, что такое право у него есть. Если американская фирма купит компанию китайского производителя, ей понадобится официальный договор аренды по рыночным ставкам. Это означает, что прежде заключения сделки, американцам нужно будет пойти к арендодателю и сказать ему, что он должен будет зарегистрировать договор аренды в соответствующих органах.
Арендодатель, скорее всего, поначалу будет сопротивляться, ведь это будет означать для него дополнительные расходы. Согласиться он может только в том случае, если новый арендатор будет готов покрыть эти издержки. То есть, покупателю бизнеса нужно приготовиться к повышению арендной платы примерно на 25%.
Подоходный налог также увеличится. Иностранному владельцу придется платить этот налог с заработанных сумм, хотя китайский производитель, возможно, никогда полностью не выполнял эти требования. Предположим, что 25% прибыли пойдет на подоходный налог. Если к этому моменту потенциальные покупатели китайского бизнеса уже решили, что у них вообще не будет никакой прибыли, то для налоговых органов Китая это не имеет никакого значения. Дело в том, что если у компании нет прибыли, китайские налоговые органы решат, что это происходит из-за того, что эта компания намеренно занижает цену на продукт, который она поставляет своему материнскому предприятию в США. И тогда налоговики будут сами приписывать прибыль китайской дочерней компании. Это называется трансфертное ценообразование.
В общем, юристы посоветовали своему клиенту найти бухгалтера, который разбирается в китайских реалиях, чтобы просмотреть бухгалтерские книги китайского производителя, проверить цифры и определить, будет ли эта сделка иметь смысл.
Несколько месяцев спустя Jonathan Bench получил письмо от американского клиента, который сообщал, что бухгалтер сейчас занимается полной проверкой. Действительно, новому владельцу придется примерно вдвое увеличить затраты на рабочую силу, поскольку часть сотрудников работала неофициально. Аренда производственных помещений не оформлена должным образом, поэтому тут также придется увеличить расходы. Китайский продавец очень обиделся, когда понял, что сделка может не состояться.
Через несколько недель после этого пришло еще одно письмо. В нем клиент написал, что окончательно определился в бессмысленности покупки бизнеса. Продавец ранее указывал, что есть еще «пара» вопросов, связанных с процедурами бухгалтерского учета. Когда потенциальный покупатель стал настаивать на том, чтобы продавец рассказал обо всех подобных вопросах, оказалось, что проблемных моментов намного больше.
Стало окончательно понятно, что американская компания никак не сможет получать прибыль в Китае, если будет следовать всем правилам. Цифры, на которых первоначально основывались оценки потенциального покупателя, оказались не соответствующими реальности. «Прибыль», о которой заявлял китайский производитель, не может быть получена в рамках законной бизнес-модели, ориентированной на соблюдение нормативных требований.
Глобальный спад экономики означает, что многие компании по всему миру, испытывающие нехватку капитала и клиентов, могут стать привлекательными объектами для приобретения. Юрист советует не скупиться на тщательную проверку, если речь идет о большой сделке. Имеет смысл заключить с продавцом соглашение, которое позволит не спеша проверить бухгалтерские книги. И только, когда цифры подтвердят прибыльность сделки, можно подписывать бумаги.
По материалам harrisbricken.com