Основные критерии выбора китайских биржевых фондов для инвестиций

Инвестиции в Китай (вторую по величине экономику мира) открывают широкие возможности для роста, который подкрепляется технологическими достижениями и постоянным развитием огромного потребительского рынка. Китайские биржевые фонды (ETF) предоставляют инвесторам удобные инструменты доступа к динамичному рынку без сложного прямого инвестирования в акции. Эти фонды предлагают доступ к различным сегментам – от общих рыночных индексов до определенных секторов или ниш. В 2025 году китайский фондовый рынок остается в центре внимания мировых инвесторов. Такие факторы, как государственное стимулирование экономического роста, оптимистичные прогнозы и ключевая роль Китая в глобальных цепочках поставок, делают некоторые китайские ETF особенно актуальными.

Биржевые фонды оперируют несколькими видами акций. Например, акции типа «A» (A-shares) торгуются на биржах материкового Китая (Шанхай, Шэньчжэнь) в юанях и представляют компании, привязанные к внутренней экономике (здесь основное внимание уделяется ASHR). Акции типа «H» (H-shares) относятся к компаниям материкового Китая, присутствующим на Гонконгской фондовой бирже. ADR (американские депозитарные расписки) представляют акции иностранных компаний, торгующиеся на биржах США (в основном – PGJ).

Перспективные китайские ETF

Глубокий анализ популярных и авторитетных китайских ETF и их ключевых характеристик позволяет принимать обоснованные решения в части инвестиций.

1. iShares MSCI China ETF (MCHI)

Лучшие активы: Tencent Holdings Ltd., Alibaba Group Holding Ltd., Meituan, PDD Holdings Inc ADR, China Construction Bank Corp.

MCHI отличается широким охватом китайских акций с большой и средней капитализацией, привязанной к индексу MSCI China. Он включает различные классы акций (H-shares, B-shares, Red chips, P chips, A-shares через Stock Connect) и обеспечивает всестороннее покрытие китайского фондового рынка, открытого для международных инвесторов.

2. SPDR S&P China ETF (GXC)

Лучшие активы: Tencent Holdings Ltd., Alibaba Group Holding Ltd., Meituan, China Construction Bank Corp H, PDD Holdings Inc ADR.

Как и MCHI, GXC предлагает широкий охват китайских акций, но отслеживает индекс S&P China BMI. Отличия в методологии приводят к незначительным расхождениям с MCHI по ряду показателей. Это еще один надежный вариант для диверсифицированных, крупных и средних инвестиций.

3. Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR)

Лучшие активы: Kweichow Moutai Co Ltd A, Contemporary Amperex Technology Co Ltd A, Ping An Insurance Group Co of China Ltd A, China Merchants Bank Co Ltd A, Midea Group Co Ltd.

ASHR отличается нацеленностью на китайские акции A-shares, которые котируются на фондовых биржах Шанхая и Шэньчжэня и в основном торгуются в юанях. Это обеспечивает прямое воздействие на компании, ориентированные на китайскую экономику. Структура портфеля основана на отслеживании индекса CSI 300 в качестве эталона для акций материкового Китая.

4. VanEck China Growth Leaders ETF (GLCN)

Лучшие активы: ADR PDD Holdings Inc, ADR Li Auto Inc, ADR Full Truck Alliance Co Ltd, ADR Trip.com Group Ltd, ADR KE Holdings Inc.

GLCN отслеживает индекс MarketGrader, который выбирает китайские компании на основе показателей их роста и прибыльности. Этот фонд нацелен на игроков, демонстрирующих наиболее высокий потенциал. Многие из них представляют такие секторы, как технологии и товары массового потребления.

5. Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ)

Лучшие активы: ADR PDD Holdings Inc, ADR Trip.com Group Ltd, ADR JD.com Inc, ADR NetEase Inc, ADR Baidu Inc

PGJ фокусируется на компаниях, включенных в индекс Nasdaq Golden Dragon China и зарегистрированных в США, материковом Китае, Гонконге или Макао. На него может влиять динамика китайских технологических и интернет-компаний, чьи ADR торгуются на биржах Соединенных Штатов Америки. Волатильность индекса объясняется его привязкой к отношениям между США и Китаем, а также к законодательству, влияющему на листинги.

Плюсы и минусы инвестиций в китайские ETF

Инвестиции в китайские биржевые фонды сопряжены с потенциальными выгодами и рисками. Преимущества для иностранных инвесторов:

• доступ к одной из крупнейших и быстрорастущих экономик мира;
• минимальная корреляция с развитыми рынками (потенциально это является преимуществом для диверсифицированного портфеля);
• возможность инвестировать в ведущие компании в быстрорастущих секторах (например, в передовых технологиях, электронной коммерции, возобновляемых источниках энергии);
• доступность (фонды предоставляют простые инструменты инвестирования в рынок, к которому иностранцам может быть сложно получить прямой доступ);
• инвестиции по более низким относительным оценкам в периоды рыночных спадов.

Потенциальные риски охватывают следующие аспекты:

1. Экономическая волатильность. Хотя потенциал для роста существует, китайская экономика сталкивается с такими проблемами, как непрозрачность сбора данных, ухудшение демографической ситуации, высокий уровень задолженности и потенциальное замедление темпов развития рынков.
2. Геополитическая напряженность (особенно в отношениях между США и Китаем).
3. Непредсказуемое вмешательство со стороны чиновников. Этот фактор может существенно влиять на определенные секторы или компании (например, в сфере технологий, образования, недвижимости), приводя к повышению волатильности и потенциальным убыткам.
4. Проблемы доступа к рынку и прозрачности. Различия в стандартах бухгалтерского учета, практиках корпоративного управления и сложная структура Variable Interest Entity (VIE), используемая многими китайскими компаниями, котирующимися в США, а также вероятность внезапного делистинга для ADR создают дополнительные риски.
5. Колебания курса китайского юаня (CNY/CNH) относительно национальной валюты инвестора (могут влиять на доходность).

Критерии выбора китайских ETF

Выбор китайских биржевых фондов во многом зависит от целей иностранного инвестора и его готовности к риску.

1. Анализ активов

ETF может фокусироваться на материковых акциях A (например, ASHR), офшорных акциях H/ADR (в MCHI, GXC, PGJ) или на их комбинациях. Рекомендуется предварительно изучить риски, связанные со структурами VIE, при инвестировании в фонды с большим количеством ADR. Чтобы получить представление о распределении секторов, основных активах и показателях диверсификации, можно воспользоваться InvestingPro или аналогичными инструментами аналитики.

2. Проверка коэффициента расходов

Более низкие коэффициенты расходов означают, что инвесторы теряют меньше вложенных средств на комиссиях. При сравнении условий разных биржевых фондов важно обратить внимание, что ETF, предоставляющие доступ к акциям класса A (например, ASHR), часто устанавливают более высокие комиссии, чем их конкуренты.

3. Оценка ликвидности

Многолетняя история ключевых показателей в условиях динамичного и политически чувствительного рынка не является стопроцентной гарантией доходности инвестиций. ETF должен иметь высокую ликвидность, а также адекватные спреды спроса и предложения для беспрепятственной покупки и продажи активов.

4. Определение стратегических целей

Инвесторы могут преследовать разные цели и устанавливать собственную приоритетность критериев, например, высокий потенциал роста (GLCN), широкое, диверсифицированное присутствие на всем китайском рынке (MCHI, GXC), доступ к компаниям материкового Китая (ASHR) или акциям технологических гигантов, котирующихся на американских биржах (PGJ).

Считается, что риски при инвестициях в китайские ETF являются более высокими по сравнению с аналогичными операциями на развитых рынках. Весомую роль здесь играют такие факторы, как неопределенность регулирования, особенности внутренней политики, экономическая волатильность, недостаточная прозрачность рынка и колебания валютных курсов. Помимо оценки рисков, инвесторы должны учесть, что период окупаемости может превышать ожидания.

Некоторые аналитики считают, что после недавнего спада фондовый рынок Китая может выйти на положительную динамику на фоне государственной поддержки экономики, однако политическая и экономическая неопределенность все же сохраняется. Китайские ETF могут служить вспомогательными активами для потенциального долгосрочного роста и обеспечения диверсификации, однако инвесторам важно тщательно взвесить риски при формировании стратегии распределения портфеля между биржевыми фондами.

По материалам investing.com