Важная роль меди в энергетическом переформатировании экономики

За первые 8 месяцев 2022 года объемы импорта меди на территорию Китая выросли почти на 10% в сравнении с аналогичным периодом 2021 года, составив 2,31 миллиона тонн. Следует отметить, что резкий скачок коснулся только летних месяцев, что в годовом исчислении соответствует 3,87 миллиона тонн. Эти показатели являются самыми высокими с 2020 года, когда рыночная цена упала ниже отметки в 5 тысяч долларов за тонну, и Поднебесная импортировала рекордное количество металла. Примечательно, что наращивание импорта коснулось как лома, так и концентрата меди, поэтому первопричина вряд ли кроется в остром дефиците сырья. Можно предположить, что Китай закупает металл про запас, бросая вызов явному экономическому спаду, который связан с падением рынка недвижимости и кризисом крупнейшего медного трейдера Maike Metals International.
Китайские компании, импортирующие медь, получают существенную выгоду по сравнению с мартовскими закупками, поскольку закупочная цена за эти месяцы снизилась примерно на четверть и составляет 7,5 тысяч долларов за тонну. Вспомним, что наиболее тяжелым для мелких импортеров был период с 2020 по 2021 год, в течение которого медь удвоилась в цене. Подорожание металла повлекло существенное сокращение внутренних цепочек поставок. Для предотвращения негативных последствий кризиса в этой отрасли было принято решение о выделении порядка 110 тысяч тон меди из государственных запасов. Что касается импорта медного лома, то он также вырос за год на 8,2%. Рост этого показателя отчасти обусловлен всплеском закупок после отмены запрета на импорт сырья в 2020 году. Если обратить внимание на объемы импорта, то, к примеру, в августе он составил 1,19 миллиона тонн. Цифра выглядит достаточно скромной по сравнению с предыдущими годами, но на текущем этапе Китай делает ставку на более высокую чистоту лома, а не на его количество. География импорта указывает, что Соединенные Штаты вернулись на позицию ведущего поставщика вторичной меди, отгрузив в Китай 214 тысяч тонн металла с начала 2022 года, то есть почти в полтора раза больше, чем за аналогичный период 2021 года. Часть этого объема поступит к производителям для расплавления, таким образом, снизится потребность в закупке чистого металла. Импорт концентратов показывает примерно такой же рост, как и лом – 9,1% в годовом исчислении. Положительная динамика закупок позволила китайским металлургам увеличить производство на 2,6% в 2022 году.
На текущий момент нет предпосылок утверждать, что китайский спрос на медь полностью удовлетворен. Рост импорта в июне-августе не привел к увеличению запасов на Шанхайской фьючерсной бирже, которые остаются крайне низкими и составляют около 37 тысяч тонн, а фьючерсная кривая находится в бэквордации до июня 2023 года. Одним из показателей спроса на импорт является премия на медь на складах в порту Yangshan, которая за период с марта по август 2022 года выросла почти в 15 раз, достигнув отметки в 98 долларов за тонну.
На фоне кризиса сферы недвижимости, которая является одним из крупнейших потребителей меди, тенденция наращивания импорта металла выглядит не совсем логичной. Вероятно, причина кроется в активном росте других направлений экономики, к числу которых относят производство электромобилей. За год продажи этого вида транспорта удвоились, что является мощным стимулом для всех смежных экономических секторов. По данным финансовой корпорации Citi, расходы на электроэнергию, стабильно снижавшиеся в течение последних нескольких лет, за первые 8 месяцев 2022 года увеличились на 11%. Китай поставил цель удвоить расходы на энергетику в ближайшие 5 лет, при этом ожидается, что к 2025 году каждый 4-й автомобиль будет оснащен электродвигателем. Аналитики американской инвестиционной компании Goldman Sachs считают, что растущий спрос на экологичные автомобили полностью компенсирует падение экономки в сфере недвижимости. Увеличивающиеся государственные инвестиции в декарбонизацию производств являются основной причиной уверенности китайских импортеров меди в целесообразности пополнения запасов металла по текущим ценам. Таким образом, медь должна сыграть важную роль в наметившемся энергетическом переформатировании экономики.
По материалам reuters.com